10/1/2015
红叶
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美联储四面楚歌 全球经济面临罕见僵局
来源: 综合新闻 于 2015-10-01 16:17:20
当前，全球主要央行欧洲、日本央行量化宽松，资金没有进入实体经济，反而造成两个结果，借贷成本极低与债券收益率低到惊人的程度，导致苹果这样的公司还在不断用美元或者欧元发债，其次是套利货币在全球盛行，从一个市场转到另一个市场获取高收益。
美联储宣布暂缓加息
中国著名财经评论家叶檀最新撰文称，由于欧元、美元量化宽松，一度各国、各企业大量发行债券，根据美银美林的数据，从1月份结束到3月初，美国国债下跌2.7%，15年期以上债券下跌8.8%，苹果公司2月2号发行的20亿美元30年期债券已经从发行时的99.1跌至3月的92.2，他们在最好的时间以最低的价格发行债券，现在，大规模发行美元债的时间已经过去了。
现在，企业变得比较谨慎，全球资金从新兴市场回流到美国，美国只要不量化宽松，套利的美元就会回到美国，如果美联储再加息，对于美元负债者是沉重打击。美联储在表面上不情不愿地中止了9月加息，并且将主要矛头指向全球，如果不是中国等市场如此弱不禁风，美联储将照计划加息。
事实并非如此，全球经济糟糕，美国经济也只是与欧洲、日本、中国相比较稍好，要命的是，美元在套利市场中参与太深。
上世纪70、80年代时，美元遭遇大危机，通常的手段是与黄金等硬通货脱钩让美元大幅贬值，债务危机化解得差不多了，美元升值，经济发展最好的日本通常会成为最大的买单者。这一次情况有所不同，日本、欧洲都在量化宽松，中国要买单吧，国内的经济低迷到一塌糊涂，根本不可能买单，现在人民币汇率被人为压低再也不会成为主流的重要议题。
通过量化宽松，美国的债务问题没有是到真正解决，而是穷的更穷、富的更富，苹果需要什么现金，照样大发其债。而美国政府屡屡突破债务上限，背负一身的巨债。
按照最新的计算，美国债务与GDP比值为103%，美国位居第七位，按照债务与总收入比排名，美国债务与其总收入比值达到406%，排名第四；按照债务与中央政府收入比排名，美国债务与中央政府收入的比值为979%，排第二。换句话说美国是世界上第二大负债国。理论上讲，如果联邦政府用税收来还债，至少需要10年才能还清（不包括债务的利息）。
美国量化宽松，资金流向全球，一旦收紧，美元指数上升，未必能够解决债务难题，因为没有国际投资者买单。
全球市场已经并且还将继续大震荡，并且会出现大规模崩溃。去年10月27日，美联储正式结束第三轮量化宽松，暗示未来通过加息收紧货币政策。还没有加息，美元指数的趋势就是突破上行，全球资金回流美国，导致全球市场的大震荡，巴西、中国等国货币大幅贬值，让这些国家崩溃也解决不了全球巨大的债务。
出版咨询公司GlobalMacro Investor的作者、前全球宏观对冲基金经理人RaoulPal去年11月给商业新闻网站BusinessInsider的一张“全球最重要的图表”，指出如果美元突破趋势线，我们有望进入数十年来最大的美元牛市，这将是法币史上最大的（技术性）突破。鉴于此前美元是主要的融资货币，其升值将严重破坏史无前例的、近5万亿美元规模的套利交易，而中国位于这个风暴的中心。
现在全球市场是如此糟糕，9月21日，2015年最成功的对冲基金经理之一JohnBurbank因做空大宗商品和新兴市场而获得可观回报，他表示全球经济已被锁定在通往新兴市场危机和美国再度减速的路上，预计联储最终将被迫推出QE4。这与刘军洛先生的观点相同。
全球已经进入债务链条与经济紧缩，各国主要央行维系着超级宽松的货币政策，美国情况好转并不是因为债务少，而是转嫁能力强，但现在，无法转嫁。全球仍然会面对量化宽松，套利货币四处流窜，最后不得不如希腊一样坐下来，大家分摊。
这是从未面对过的局面，估计多数国家货币橡皮筯会失去弹性。投资者主要币种配置，并且选择最有质量的资产，其他的都不太靠得住。
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12/7/2015
芙蓉花开
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这个明显是以偏慨全
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