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12/17/2013

quyongmail
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中央经济工作会议为何不提房地产调控
在政治局会议提出“要抓好住房保障和房地产调控工作”后，这次2014年中央经济工作会议并没有提到房地产调控。而是提出：“努力解决好住房问题，加大廉租住房、公共租赁住房等保障性住房建设和供给，做好棚户区改造。”
在过去五年的中央经济工作会议上，均提到商品房问题，2011年和2012年两年连续提出“坚持房地产调控不动摇”。从本质上来说，都是谈到了价格问题。然而今年中央经济工作会议，着力点在保障房这一体系，而非房价问题。
为什么中央工作会议没提到房价调控问题？这也是很多人都在追问的问题。事实上，不提房价调控，并不意味着房价没泡沫，不提也并不意味着不管高房价对经济和生活的挤压。
尽管不提调控的原因很多，但归纳起来大约也就四条理由。
其一，当下中国经济处于金融危机二次探底的阶段，能够振兴经济的动力机尚未坚实地找到，此时如果房价下跌，对于经济的挤压作用是不言而喻的。但是，房价上涨的挤压力度也是非常大，鉴于过去半年房价发生了疯涨现象，2014年房价可能会暂时平静一下，部分城市可能还会回调。基于这些基本情况，不提房地产调控，可能更有利于地方有针对性地调控本地房地产市场。
其二，推进城镇化的资金来源，各地还需要依靠卖地生财，如果土地市场发挥不了作用，城镇化动力源可能发生萎缩，在这种背景下，土地财政与城市运营的逻辑就不能循环，地方债务风险就极有可能爆掉。今年中央经济工作会议首次将地方债单列来年六大经济任务。会议提出，要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。所以，一个简单的房价问题，牵涉面太大，特别是牵涉调控真实主体各地地方政府，这等于自割其肉。
其三，经过多年房价上涨，买房者越来越多。投资者不期望房价下跌，这是因为一旦房价下跌，就相当于其财富贬值，已经购房者不期望房价跌，一旦房价跌出其心理底线，断供现象就会连锁性爆发，这也是美国次贷危机的直接导火索。更重要的是，一旦出现上述连环反映，银行风险就会充分暴露，金融危机可能一触即发。
其四，最关键的是，如果没有房地产这个深水池，超发的货币很可能变推动物价上涨，而经济又处于低迷期，这是典型的滞胀危机，滞胀危机的本质是信用货币的危机，同时也是经济危机。一方面物价在涨，一方面人们赚钱越来越难，这会挤压整个社会底层，影响社会稳定。
当然，无论如何充足的理由可以不提调控政策，但无法忽视的是房地产泡沫已经生成，这几乎达成了共识，至于泡沫化程度有多深，则是可以讨论的问题。从现实来看，虽然三四线城市的绝对房价并不高，然而，危机后的五年，这些城市房价可以说是火箭上升的速度在上涨，积累不少泡沫。也有些风向标式城市，比如温州，泡沫已经破裂，当然，这种破裂并非说是崩盘，而是深度调整。当然，我们更是可以看到，像上海、北京这样的大都市，房价势头并没有得到真实的控制，这也就是一些人所言的钢铁泡沫。
钢铁泡沫的出现泡沫并非是一句戏言，而是有着深刻的现实基础。中国资本集聚在这些大城市，难以寻找到新的投资思路，所以，旱涝保收的一线城市，就成了资本追逐的对象。我们不否认这些城市购房者有很多是刚性需求，而非投资或者投机性需求，然而，我们也不能不承认，中国楼市呈现这样的钢铁式泡沫，其核心原因是中国投资渠道日益减少，而大量资本扎堆楼市的结果。这一状态实质上是日本当年泡沫生成的翻版，这种翻版当然不是那种丝毫不差的复制，而是从机制上来说，具有高度的一致性：外贸遇阻、本币升值，让大量的资本投资土地，投资房产。
综合考量上述因素，中央工作会议不提房地产调控是一个冷静的权衡比较下的结果，然而，不提房地产调控并不意味着价格调控会退出历史舞台。考察现实经济问题，是不能靠教条式理论来套的，纯粹的市场而无调控仅仅存在于书本上和一些人的头脑里，而非现实中。

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